A maioria das pessoas tende a olhar para as aquisições de uma perspectiva bastante míope e tradicional de fusões e aquisições: fazer uma compra estratégica ou sinérgica de uma entidade operacional em uma base acretiva. No entanto, restringir sua visão de aquisições a empresas operacionais é como jogar um jogo de futebol com apenas uma jogada em sua cartilha.
A verdade é que as aquisições não são apenas comprar empresas, mas criar valor. No texto a seguir, compartilharei 8 maneiras de adquirir valor sem ter que comprar também o dano cerebral que acompanha a compra de todo o empreendimento.
Entenda o jogo
Com a perspectiva certa, combinada com saber onde procurar, as aquisições podem ser extremamente lucrativas, embora não sejam tão complicadas. Há um velho ditado que diz que “o lixo de um homem é o tesouro de outro” e em nenhum lugar isso é mais aplicável do que no mundo das aquisições. Aqui está a coisa – as melhores aquisições são feitas quando o comprador vê valor onde o vendedor não vê. Se seus alvos de aquisição de valor agregado podem ser encontrados em coisas nas quais o vendedor tem pouco interesse, há uma aquisição espetacular em andamento. Quer ver uma transação acontecer rapidamente? Permita que alguém monetize com algo que vê como um ativo de pouco valor ou, melhor ainda, algo que vê como um passivo.
Adquirindo Valor Não Empresas
Quero que você pense nas aquisições dessa perspectiva - qualquer coisa que tenha sido bem projetada ou desenvolvida adequadamente também foi fortemente investida. Isso geralmente cria valor tangível e intangível, mesmo que outra pessoa não o reconheça ou se beneficie disso. . O simples verdade é que muitas vezes é muito mais fácil adquirir um ativo do que criar um do zero. Isso pode ocorrer porque você está aproveitando os investimentos de tempo, dinheiro e esforços feitos por outra pessoa que agora não os valoriza da mesma maneira que antes. Ao eliminar o alvo como um ativo autônomo, você adquire a alavancagem de investimentos irrecuperáveis que geralmente incluem boa vontade significativa, participação de mercado, participação de mercado e vários outros benefícios em uma transação muito menos complicada.
Embora o texto acima discuta a aquisição do ponto de vista do lado comprador, a lógica não deve ser perdida em potenciais participantes do lado vendedor. As empresas que desenvolveram ativos que não valorizam mais ou empresas que mantêm passivos indesejados devem analisar a avaliação e considerar uma possível alienação desses ativos e passivos que não se encaixam na estratégia operacional da empresa no futuro (onde faz sentido econômico faça isso).
A lista a seguir contém oito exemplos representativos de aquisições que podem ser feitas sem ter que comprar todo o empreendimento:
- Talento: Não é incomum para uma empresa subvalorizar, subcompensar ou de outra forma considerar seu pessoal como garantido. Um funcionário “em risco” para o empregador atual é uma oportunidade para o possível empregador. Mesmo quando uma empresa valoriza muito seus talento não há garantia de que esse talento sinta o mesmo em relação ao seu empregador. A aquisição de talentos certa pode ter um impacto bastante substancial e imediato em coisas como receita, cultura, posicionamento, marca, etc. Empregadores inteligentes estão sempre à procura de grandes talentos. Eles também fazem um grande esforço para se proteger contra a perda desnecessária de seu próprio talento. Há também uma grande oportunidade para adicionar alavancagem de talentos por meio de terceirização, crowdsourcing e outras oportunidades de contrato que proporcionam economia de custos e escala.
- Propriedade intelectual: Seja PI formal, como patentes, marcas registradas, direitos autorais etc., ou esforços informais produzidos por meio de pesquisa e desenvolvimento de outra pessoa ou esforços de inovação, as empresas geralmente iniciam projetos que não terminam. Isso pode criar uma oportunidade para o comprador astuto. Eu pessoalmente testemunhei empresas que têm centenas de peças de propriedade intelectual apenas acumulando poeira. Também observei inúmeras transações ao longo dos anos que foram boas tanto para o comprador quanto para o vendedor. Isso ocorreu nos casos em que o vendedor conseguiu monetizar com o valor teórico e o comprador conseguiu converter o IP adquirido em valor real.
- Fluxo de caixa: Muitas empresas precisam gerar caixa e simplesmente não podem esperar por pagamentos ao longo do tempo e, portanto, estão dispostas a vender contratos, notas, escrituras, empréstimos, arrendamentos, etc. No mercado de hoje, você pode comprar qualquer coisa com uma única nota para uma carteira inteira de dívida (com e sem desempenho) com grandes descontos. Embora este não seja um mercado no qual todos devam mergulhar, há uma oportunidade substancial de retornos excepcionais para o comprador certo.
- Mercados: Quer você compre distribuição, licenciamento ou outros direitos contratuais, você pode entrar em segmentos de mercado, verticais ou geografias por meio de aquisições inteligentes. Muitas vezes, essas aquisições podem fornecer alguma forma de exclusividade ou outras formas de vantagem competitiva.
- Clientes: Algumas das aquisições mais interessantes das quais participei resultaram na compra de cliente contratos. Um contrato é uma mercadoria que tem valor tangível e intangível (para o comprador certo). Os contratos muitas vezes podem ser comprados, atribuídos ou transferidos de outra forma. Todas as empresas têm contratos que não valorizam no nível de antes. Muitas empresas enfrentam mudanças nas circunstâncias que dificultam o cumprimento de suas obrigações contratuais. Outras empresas estão precisando de caixa e estão dispostas a vender certos contratos como veículo de financiamento. Em outras circunstâncias, você encontrará um negócio que pode atender melhor, mais rápido e com melhor custo-benefício do que o provedor atual, criando uma oportunidade de arbitragem ou até mesmo de subcontratação.
- Equipamento: um equipamento indesejado de propriedade de outra pessoa pode permitir que você entre em um novo mercado, aumente sua capacidade de produção ou forneça a capacidade de obter negócios de um cliente em potencial que você não podia atender anteriormente. Quer você compre equipamentos diretamente do proprietário, por meio de leilão, de um banco, recebedor, administrador ou outro custodiante, você pode agregar valor significativo ao seu negócio por meio da compra inteligente de equipamentos.
- Marcas: Marcas reais têm valor real… na verdade, estudos recentes confirmam o que muitos de nós sabemos há algum tempo, que é que o valor da marca pode se tornar um dos maiores ativos no balanço de uma empresa e, em última análise, levar ao aumento das avaliações. Dito isso, muitas empresas fizeram investimentos substanciais em marcas que não se encaixam mais em sua estratégia operacional ou que, por outros motivos, não são mais valiosas como antes. É muito mais fácil entrar em um mercado ou expandir a participação de mercado adquirindo uma marca do que criando uma do zero. Só porque o atual proprietário da marca não valoriza sua marca equidade, não significa que você não deveria.
- Imobiliária: Embora certamente existam exceções a todas as regras, estamos no meio do pior mercado imobiliário global da história recente. As avaliações caíram em todo o mundo, portanto, se você deseja expandir as instalações de fabricação ou distribuição, agora é o momento certo para adquirir imóveis. Se você deseja expandir as operações de vendas, mas não deseja adquirir um prédio, oportunidades fantásticas de sublocação estão disponíveis em praticamente todos os mercados com grandes descontos. Muitas empresas estão de cabeça para baixo em suas participações imobiliárias e estão procurando alguém para estancar o sangramento por elas. Da mesma forma, os ativos especiais e grupos de propriedade imobiliária dentro de bancos e financeiro instituições têm uma escassez de propriedade que estão tentando liquidar. Não é incomum poder comprar um imóvel por menos do que o valor de face da dívida atual.
Conclusão – você não precisa comprar uma entidade operacional inteira para incorporar um plano de aquisições à sua estratégia de negócios abrangente. Embora o valor de um componente possa não ser tão grande quanto o valor geral da entidade, isso não significa que um componente ainda não tenha valor significativo.
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