Apenas pasa una semana en la que no recibo numerosas consultas sobre el uso de inversores "ángeles" para financiar empresas en etapa inicial. Ingresé la frase "Angel Investor" en Google y recibí casi 6 millones de búsquedas devueltas que abarcan desde inversores individuales hasta varios grupos, clubes y sindicatos que supuestamente buscan ofertas, hasta portales de inversión donde los inversores que buscan capital pueden anunciarse a los "Ángeles". . En la publicación de blog de hoy, abordaré los pros y los contras de tratar con personas de alto patrimonio neto como inversionistas.  Permítanme comenzar compartiendo mi sesgo. Vengo del mundo institucional y prefiero tratar con fondos de capital privado y capital de riesgo experimentados. En la mayoría de los casos, no soy un gran admirador de los inversores ángeles. Ahora que mi descargo de responsabilidad está fuera del camino, comencemos respondiendo la pregunta: "¿Qué es un inversor "Ángel"?" Responder a esa pregunta es difícil ya que los inversores "ángeles" no son una clase de inversión formal y, por lo tanto, el término significa diferentes cosas para diferentes personas. En mi libro, un inversionista ángel es simplemente un inversionista individual, nada más. Conozco un puñado de inversionistas ángeles que son inversionistas competentes, bien financiados, reflexivos, experimentados e inteligentes. Un ejemplo de este tipo de inversionista ángel sería Band of Angels en Palo Alto, California. Este sindicato de inversores ángeles tiene más de 100 miembros, promedia $600.000 por inversión y ha invertido cerca de $50 millones de dólares en total. El problema es que en mi experiencia esta es la excepción, no la regla. Lamentablemente, hay muchos más farsantes de bajo patrimonio neto que se aprovechan de las empresas llamándose a sí mismos Ángeles que intentan aprovechar las oportunidades a expensas del empresario.

Los inversionistas ángeles tienen dos ventajas distintas, ya que casi siempre tienen cierta presencia en el mercado, y los empresarios muchas veces pueden hacer mejores tratos con inversionistas no institucionales. Dicho esto, los inversores ángel rara vez son algo más que una solución curita para la formación de capital, ya que rara vez tienen bolsillos lo suficientemente profundos para llevar y emprender a través de múltiples rondas de financiación hasta la sostenibilidad. Además, los inversionistas ángeles en etapas tempranas a menudo arruinan una estructura de capital de tal manera que en realidad crean una barrera de entrada para los capitalistas de riesgo, las firmas de capital privado y otros inversionistas que buscan realizar inversiones en etapas posteriores.  Si busca capital de inversores ángeles, le sugiero enfáticamente que, como mínimo, siga las pautas que se enumeran a continuación: 

 

  1. Mirar más allá de la necesidad inmediata: Solicite una copia de su estado financiero y evalúe no solo su patrimonio neto, sino su liquidez. Pregúnteles directamente si tienen la capacidad de cumplir con futuras llamadas de capital o realizar inversiones en etapas posteriores. 
  2. La experiencia y las conexiones pueden significar más que el capital: En cuanto a las referencias de empresas anteriores que han financiado. Hable con esos empresarios y pregúnteles si recibieron alguna ayuda del Ángel además de la inversión y si la utilizarían de nuevo.
  3. Hacer que el ángel juegue con las prácticas habituales y habituales de la industria.: Exíjales una hoja de términos desde el principio. Si no pueden funcionar en el tiempo entre la emisión de la hoja de términos y la documentación final, es probable que no funcionen más tarde cuando realmente los necesite. Asegúrese de negociar siempre una disposición de recompra para que pueda rescindir el trato por incumplimiento o si resulta que es difícil trabajar con ellos.

Si actualmente está buscando capital, le sugiero que lea la siguiente publicación, ya que le proporcionará información valiosa adicional: Capital privado frente a capital de riesgo