Il se passe à peine une semaine sans que je reçoive de nombreuses demandes de renseignements sur l'utilisation d'investisseurs « providentiels » pour financer des entreprises en phase de démarrage. J'ai saisi l'expression "Investisseur providentiel" dans Google et j'ai reçu près de 6 millions de recherches renvoyées, allant d'investisseurs individuels à divers groupes, clubs et syndicats prétendument à la recherche d'offres, en passant par des portails d'investissement où les investisseurs à la recherche de capitaux peuvent faire de la publicité auprès des "Anges". . Dans l'article de blog d'aujourd'hui, j'aborderai les avantages et les inconvénients de traiter avec des particuliers fortunés en tant qu'investisseurs.  Permettez-moi de commencer par partager mon parti pris. Je viens du monde institutionnel et préfère traiter avec des fonds de capital-risque et de capital-investissement chevronnés. Dans la plupart des cas, je ne suis pas un grand fan des investisseurs providentiels. Maintenant que ma clause de non-responsabilité est terminée, commençons par répondre à la question : "Qu'est-ce qu'un investisseur "angel" ?" Répondre à cette question est difficile car les investisseurs « providentiels » ne sont pas une classe d'investissement formelle et, par conséquent, le terme signifie différentes choses pour différentes personnes. Dans mon livre, un investisseur providentiel est simplement un investisseur individuel, rien de plus. Je connais une poignée d'investisseurs providentiels qui sont des investisseurs compétents, bien financés, réfléchis, expérimentés et avisés. Un exemple de ce type d'investisseur providentiel serait le Band of Angels à Palo Alto, en Californie. Ce syndicat d'investisseurs providentiels compte plus de 100 membres, représente en moyenne $600 000 par investissement et a investi près de $50 millions de dollars au total. Le problème est que d'après mon expérience, c'est l'exception et non la règle. Malheureusement, il y a beaucoup plus de poseurs à faible valeur nette qui s'attaquent aux entreprises en se faisant appeler des anges qui tentent de tirer parti des opportunités aux dépens de l'entrepreneur.

Les investisseurs providentiels ont deux avantages distincts en ce qu'ils ont presque toujours une certaine présence sur le marché, et les entrepreneurs peuvent souvent conclure de meilleures affaires avec des investisseurs non institutionnels. Cela étant dit, les investisseurs providentiels sont rarement autre chose qu'une solution de fortune à la formation de capital, car ils ont rarement des poches suffisamment profondes pour mener à bien et entreprendre plusieurs cycles de financement jusqu'à la durabilité. En outre, les investisseurs providentiels en phase de démarrage faussent souvent une structure de capital de sorte qu'ils créent en fait une barrière à l'entrée pour les sociétés de capital-risque, les sociétés de capital-investissement et les autres investisseurs qui cherchent à faire des investissements à un stade ultérieur.  Si vous recherchez des capitaux auprès d'investisseurs providentiels, je vous suggère fortement de suivre au minimum les directives énumérées ci-dessous : 

 

  1. Regardez au-delà du besoin immédiat: Demandez une copie de leur état financier et évaluez non seulement leur valeur nette, mais aussi leur liquidité. Demandez-leur tout de suite s'ils ont la capacité de répondre aux futurs appels de capitaux ou de faire des investissements ultérieurs. 
  2. L'expérience et les relations peuvent signifier plus que la capitale: En ce qui concerne les références des entreprises précédentes qu'ils ont financées. Parlez à ces entrepreneurs et demandez-leur s'ils ont reçu une aide de l'ange autre que l'investissement et s'ils les utiliseraient à nouveau.
  3. Faire jouer l'ange selon les pratiques habituelles et coutumières de l'industrie: Exigez d'eux une term sheet dès le départ. S'ils ne peuvent pas fonctionner entre l'émission de la feuille de conditions et la documentation finale, ils ne fonctionneront probablement pas plus tard, lorsque vous en aurez vraiment besoin. Assurez-vous de toujours négocier une clause de rachat afin de pouvoir dénouer l'accord en cas d'inexécution ou s'il s'avère simplement qu'il est difficile de travailler avec eux.

Si vous êtes actuellement à la recherche de capitaux, je vous suggère de lire le message suivant car il fournira des informations précieuses supplémentaires : Capital-investissement vs capital-risque